“十四五”  近期,临近国庆长假,叠加欧洲疫情二次爆发,引发全球市场的大幅波动,A股也因此受到资金退潮的冲击萎靡不振。但我们认为,短期的扰动不会改变大趋势的方向。  特别是国庆长假后,上涨的概率远大于下跌,这在近十年来节后沪指上涨的概率高达80%,两次的下跌还是节前出现了上涨。
  那么在市场“打折”之时,我们更建议把目光立于长远,做好行业机会的挖掘和适当布局。  聚焦“十四五”规划  “十四五”规划之所以值得重视,主要有两点:  1、三个“五年”开启:“十四五”是我国进入新时代后的第一个五年,是迈入高收入国家后的第一个五年,是(全面建成小康社会后)实现到2050年建成社会主义现代化强国,实现两步走战略目标的第一个五年。  2、三个“百年”深刻影响:“十四五”时期,我国处于百年未有之大变局的深度调整期、百年未遇之大疫情持续影响期和“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期。  【第二个百年奋斗目标经历两个阶段:第一个阶段,从2020年到2035年,在全面建成小康社会的基础上,再奋斗15年,基本实现社会主义现代化;第二个阶段,从2035年到本世纪中叶,在基本实现现代化的基础上,再奋斗15年,把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。】  所以“十四五”规划十分的重要,承载了许多的历史重任,市场上也同样对其充满期待。  多行业摩拳擦掌  9月4日,有消息称我国计划全力发展第三代半导体产业,提供科研、教育和融资等方面的支持,并写入正在制定中的“十四五”规划。  9月5日,文化和旅游部部长胡和平公开场合表示,正在编制的旅游业“十四五”规划中,将以高质量发展为主线,谋划推出一批重大政策、项目、举措。  9月10日,有消息称,始于2021年的中国下一个「五年规划」将要求增加原油、战略性金属和农产品的庞大国家储备,以应对那些可能重创经济的供应中断局面。  9月11日,有消息称十四五规划可能会大幅提高非化石能源比例,每年光伏和风电的总新增装机量有望达到100GW,好于此前预期,此后光伏风电板块表现强于市场。  9月22日,教育文化卫生体育领域专家代表座谈会召开,主要目的就是讨论医疗卫生等行业的“十四五”规划编制意见和建议。  这一系列的消息一定程度上反应出“十四五”规划的临近和市场对它的期待。  我们认为,股票年线在“十四五”规划中,最有潜力的有四个行业:  一、医疗  在经历过这场全球疫情灾难后,面对复杂多变的后疫情时代,医疗卫生领域大概率会是“十四五”规划的重头戏之一。  在9月22日的讲话中主要提到三个方向:  1)加快实施健康中国行动,从源头上预防和控制重大疾病,实现从以治病为中心转向以健康为中心。  2)要集中力量开展关键核心技术攻关,解决一批药品、医疗器械、疫苗等领域问题。  3)要高度重视新一代信息技术应用,加快“互联网++医疗健康”发展。  三个方向对应的解析为:  1、关注中心从治疗转为预防。  这次“讲话”的内容与此前的健康领域政策一脉相承。如《健康中国 2030》等一系列推进我国医疗健康产业发展的重要纲领性政策。此次新冠疫情一定程度暴露了我国公共卫生体系的短板,而“健康中国”的核心就是从治疗转为预防。  反应到上市公司方面,主要体现在疾病预防和大病诊疗。
  2、创新药、疫苗和医疗器械的国产替代。  药品领域的国产替代主要在于创新药,国内的制药领域与国外的差距仍较为明显。
  医疗器械领域的国产替代也有很大的空间,特别是高端的医疗器械还有被海外卡着脖子的情况,比如超声领域国产渗透率不到30%、分子诊断渗透率不到10%。
  疫苗方面同样亟待突破,部分疫苗热门品种仍被海外巨头所垄断,如HPV疫苗(宫颈癌疫苗),直至今年才有万泰生物的2价HPV疫苗上市,成为全球第三家上市的HPV疫苗。  3、重视互联网医疗的发展。  互联网+医疗健康就是产业数字化在医疗健康领域的体现。目前具体内容包括分时段预约诊疗、互联网诊疗、电子处方流转、药品网络销售等等。  二、军工  军工板块在今年表现可圈可点,截至9月25日军工指数的涨幅达32.14%,大幅超过沪指同期涨幅5.5%。这里面有个核心很重要,就是军工板块在重大事件下表现出超稳定的状态,成长逻辑被打开。  上半年军工板块逆疫情呈现超预期业绩增长:73只个股营收1,607.58亿元,同比+12.53%,归母净利润108.15亿元,同比实现28.98%的中高速增长,净利率6.73%,同比提升0.86个百分点(对比:上半年A股全部上市公司营收23.4万亿,同比-1.7%,归母净利润1.8万亿,同比-17%)。  更重要的是,“十四五”期间,新型装备或进入高投入期,预期会对军工企业的业绩有进一步的推动。(详见文章:空军霸气回怼:“没有海峡中线”!这背后的信息量巨大)
  三、第三代半导体  在“十四五”规划中不得不提到第三代半导体。  日前,据国家新材料产业发展专家咨询委员会委员介绍,国家 2030 计划和“十四五”国家研发计划已明确第三代半导体是重要发展方向。与第一、二代半导体材料 Si、GaAs 不同,以 GaN、SiC 为代表的第三代半导体材料具有高频、高效、高功率、耐高压、耐高温、抗辐射等特性,可以实现更好的电子浓度和运动控制,特别是在苛刻条件下备受青睐,在 5G、新能源汽车、消费电子、新一代显示、航空航天等领域有重要应用。  更重要的是,第三代半导体工艺产线对设备要求相对较低,国内企业和国外龙头差距相较于第一、二代半导体较小,国内公司存在弯道超车机会。
  四、消费  在宏观的研究中,“双循环”依然是最热门的题材。  而消费作为宏观经济的三驾马车之一,更是国内大循环的重中之重,促进居民消费、激发消费潜力不但是顶层制度的导向,也是企业发展的驱动力, “内循环”经济有望成为业绩支点。  这其中,我们认为汽车行业值得特别关注。  事实上,今年下半年开始,汽车行业的触底反转逐渐受到机构的重视。7月后,长城汽车的惊艳表现更是给国内汽车行业起到了强心针的作用。  长城汽车在二季度开始爆发,以235亿元的主营收入,创下了历年二季度的历史新高,表现远超市场预期,这在行业普遍低迷的背景下可谓一颗惊雷。  具体来看,长城汽车5月销量同比增长30.92%。哈弗M6贡献巨大,同比增速超过500%,反超哈弗F7,成为了销量第二的车型。6月总销量同比增长29.60%。爆款哈弗H6虽然同比下降14%,但哈弗M6补上了这个窟窿。  值得留意的还有,7月23日晚,长城汽车公布的2020年中期业绩快报:总营收同比下降13.17%,扣非净利润同比下降34.88%,主要原因是受新冠疫情影响,加大研发投入。这本身负面的公告,但市场给出了截然不同的解读。次日沪指暴跌3.86%,而长城汽车却逆市大涨5.66%。这反映出了市场对其二季度业绩超预期的强烈认同,并且对长城汽车的研发能力给予了充分肯定。
  不过有实力走出来的头部车企标的稀缺,相比之下,汽车零部件企业会有更多的可选项。  中国汽车零部件企业正逐步从“成本优势”为核心转向“技术开发、产品研发、创新”等高质量发展道路,越来越多的实现关键零部件国产替代、并走向海外市场。  成本领先主要存在于毛利率和科技含量较低的头枕、遮阳板、汽车玻璃等基础内外饰件产品上,代表企业有岱美股份、新泉股份、福耀玻璃等;  技术领先主要变现在凭借工程师红利、快速响应的同步研发能力达到细分领域国际水平,主要存在于科技含量较高的汽车电子、车灯、控制器、发动机、变速器等领域,代表企业有科博达、星宇股份、德赛西威等;  资本优势主要表现在上市公司凭借融资便利外延并购达到收购核心技术、打通上下游和快速拓展新市场、新业务的目的,代表企业有继峰股份、均胜电子等。  参考来源:国海证券研究所《政策发力第三代半导体,产业链投资机会几何》;华泰证券消费行业十四五·双循环之多行业消费专题;天风军工 《“十四五”方向领先板块》等  (风险提示:以上仅代表个人观点,文中涉及个股仅为演示作用,不构成任何投资建议,仅供参考。)(文章来源:21世纪经济报道) " /> 
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原标题:复星近10年国庆节后上涨概率达80%,复星可聚焦一个国家级战略机遇 摘要 【近10年国庆节后上涨概率达80% 可聚焦一个国家级战略机遇】特别是国庆长假后,上涨的概率远大于下跌,这在近十年来节后沪指上涨的概率高达80%,两次的下跌还是节前出现了上涨。(21世纪经济报道) K图 000001_0  “十四五”  近期,临近国庆长假,叠加欧洲疫情二次爆发,引发全球市场的大幅波动,A股也因此受到资金退潮的冲击萎靡不振。但我们认为,短期的扰动不会改变大趋势的方向。  特别是国庆长假后,上涨的概率远大于下跌,这在近十年来节后沪指上涨的概率高达80%,两次的下跌还是节前出现了上涨。

  那么在市场“打折”之时,我们更建议把目光立于长远,做好行业机会的挖掘和适当布局。  聚焦“十四五”规划  “十四五”规划之所以值得重视,主要有两点:  1、三个“五年”开启:“十四五”是我国进入新时代后的第一个五年,是迈入高收入国家后的第一个五年,是(全面建成小康社会后)实现到2050年建成社会主义现代化强国,实现两步走战略目标的第一个五年。  2、三个“百年”深刻影响:“十四五”时期,我国处于百年未有之大变局的深度调整期、百年未遇之大疫情持续影响期和“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期。  【第二个百年奋斗目标经历两个阶段:第一个阶段,从2020年到2035年,在全面建成小康社会的基础上,再奋斗15年,基本实现社会主义现代化;第二个阶段,从2035年到本世纪中叶,在基本实现现代化的基础上,再奋斗15年,把我国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。】  所以“十四五”规划十分的重要,承载了许多的历史重任,市场上也同样对其充满期待。  多行业摩拳擦掌  9月4日,有消息称我国计划全力发展第三代半导体产业,提供科研、教育和融资等方面的支持,并写入正在制定中的“十四五”规划。  9月5日,文化和旅游部部长胡和平公开场合表示,正在编制的旅游业“十四五”规划中,将以高质量发展为主线,谋划推出一批重大政策、项目、举措。  9月10日,有消息称,始于2021年的中国下一个「五年规划」将要求增加原油、战略性金属和农产品的庞大国家储备,以应对那些可能重创经济的供应中断局面。  9月11日,有消息称十四五规划可能会大幅提高非化石能源比例,每年光伏和风电的总新增装机量有望达到100GW,好于此前预期,此后光伏风电板块表现强于市场。  9月22日,教育文化卫生体育领域专家代表座谈会召开,主要目的就是讨论医疗卫生等行业的“十四五”规划编制意见和建议。  这一系列的消息一定程度上反应出“十四五”规划的临近和市场对它的期待。  我们认为,股票年线在“十四五”规划中,最有潜力的有四个行业:  一、医疗  在经历过这场全球疫情灾难后,面对复杂多变的后疫情时代,医疗卫生领域大概率会是“十四五”规划的重头戏之一。  在9月22日的讲话中主要提到三个方向:  1)加快实施健康中国行动,从源头上预防和控制重大疾病,实现从以治病为中心转向以健康为中心。  2)要集中力量开展关键核心技术攻关,解决一批药品、医疗器械、疫苗等领域问题。  3)要高度重视新一代信息技术应用,加快“互联网++医疗健康”发展。  三个方向对应的解析为:  1、关注中心从治疗转为预防。  这次“讲话”的内容与此前的健康领域政策一脉相承。如《健康中国 2030》等一系列推进我国医疗健康产业发展的重要纲领性政策。此次新冠疫情一定程度暴露了我国公共卫生体系的短板,而“健康中国”的核心就是从治疗转为预防。  反应到上市公司方面,主要体现在疾病预防和大病诊疗。
  2、创新药、疫苗和医疗器械的国产替代。  药品领域的国产替代主要在于创新药,国内的制药领域与国外的差距仍较为明显。
  医疗器械领域的国产替代也有很大的空间,特别是高端的医疗器械还有被海外卡着脖子的情况,比如超声领域国产渗透率不到30%、分子诊断渗透率不到10%。
  疫苗方面同样亟待突破,部分疫苗热门品种仍被海外巨头所垄断,如HPV疫苗(宫颈癌疫苗),直至今年才有万泰生物的2价HPV疫苗上市,成为全球第三家上市的HPV疫苗。  3、重视互联网医疗的发展。  互联网+医疗健康就是产业数字化在医疗健康领域的体现。目前具体内容包括分时段预约诊疗、互联网诊疗、电子处方流转、药品网络销售等等。  二、军工  军工板块在今年表现可圈可点,截至9月25日军工指数的涨幅达32.14%,大幅超过沪指同期涨幅5.5%。这里面有个核心很重要,就是军工板块在重大事件下表现出超稳定的状态,成长逻辑被打开。  上半年军工板块逆疫情呈现超预期业绩增长:73只个股营收1,607.58亿元,同比+12.53%,归母净利润108.15亿元,同比实现28.98%的中高速增长,净利率6.73%,同比提升0.86个百分点(对比:上半年A股全部上市公司营收23.4万亿,同比-1.7%,归母净利润1.8万亿,同比-17%)。  更重要的是,“十四五”期间,新型装备或进入高投入期,预期会对军工企业的业绩有进一步的推动。(详见文章:空军霸气回怼:“没有海峡中线”!这背后的信息量巨大)
  三、第三代半导体  在“十四五”规划中不得不提到第三代半导体。  日前,据国家新材料产业发展专家咨询委员会委员介绍,国家 2030 计划和“十四五”国家研发计划已明确第三代半导体是重要发展方向。与第一、二代半导体材料 Si、GaAs 不同,以 GaN、SiC 为代表的第三代半导体材料具有高频、高效、高功率、耐高压、耐高温、抗辐射等特性,可以实现更好的电子浓度和运动控制,特别是在苛刻条件下备受青睐,在 5G、新能源汽车、消费电子、新一代显示、航空航天等领域有重要应用。  更重要的是,第三代半导体工艺产线对设备要求相对较低,国内企业和国外龙头差距相较于第一、二代半导体较小,国内公司存在弯道超车机会。
  四、消费  在宏观的研究中,“双循环”依然是最热门的题材。  而消费作为宏观经济的三驾马车之一,更是国内大循环的重中之重,促进居民消费、激发消费潜力不但是顶层制度的导向,也是企业发展的驱动力, “内循环”经济有望成为业绩支点。  这其中,我们认为汽车行业值得特别关注。  事实上,今年下半年开始,汽车行业的触底反转逐渐受到机构的重视。7月后,长城汽车的惊艳表现更是给国内汽车行业起到了强心针的作用。  长城汽车在二季度开始爆发,以235亿元的主营收入,创下了历年二季度的历史新高,表现远超市场预期,这在行业普遍低迷的背景下可谓一颗惊雷。  具体来看,长城汽车5月销量同比增长30.92%。哈弗M6贡献巨大,同比增速超过500%,反超哈弗F7,成为了销量第二的车型。6月总销量同比增长29.60%。爆款哈弗H6虽然同比下降14%,但哈弗M6补上了这个窟窿。  值得留意的还有,7月23日晚,长城汽车公布的2020年中期业绩快报:总营收同比下降13.17%,扣非净利润同比下降34.88%,主要原因是受新冠疫情影响,加大研发投入。这本身负面的公告,但市场给出了截然不同的解读。次日沪指暴跌3.86%,而长城汽车却逆市大涨5.66%。这反映出了市场对其二季度业绩超预期的强烈认同,并且对长城汽车的研发能力给予了充分肯定。
  不过有实力走出来的头部车企标的稀缺,相比之下,汽车零部件企业会有更多的可选项。  中国汽车零部件企业正逐步从“成本优势”为核心转向“技术开发、产品研发、创新”等高质量发展道路,越来越多的实现关键零部件国产替代、并走向海外市场。  成本领先主要存在于毛利率和科技含量较低的头枕、遮阳板、汽车玻璃等基础内外饰件产品上,代表企业有岱美股份、新泉股份、福耀玻璃等;  技术领先主要变现在凭借工程师红利、快速响应的同步研发能力达到细分领域国际水平,主要存在于科技含量较高的汽车电子、车灯、控制器、发动机、变速器等领域,代表企业有科博达、星宇股份、德赛西威等;  资本优势主要表现在上市公司凭借融资便利外延并购达到收购核心技术、打通上下游和快速拓展新市场、新业务的目的,代表企业有继峰股份、均胜电子等。  参考来源:国海证券研究所《政策发力第三代半导体,产业链投资机会几何》;华泰证券消费行业十四五·双循环之多行业消费专题;天风军工 《“十四五”方向领先板块》等  (风险提示:以上仅代表个人观点,文中涉及个股仅为演示作用,不构成任何投资建议,仅供参考。)(文章来源:21世纪经济报道)

原标题:医药盘面一信号或透露节后行情方向 摘要 【广州万隆:医药盘面一信号或透露节后行情方向】昨日大盘受外盘上涨以及自身小级别背离等因素影响,迎来反弹。今日早盘,市场延续昨日的反弹势头,三大指数均收涨。盘面看,军工、光伏、新能源、啤酒、疫苗等板块涨幅居前,餐饮、酒店、航空运输、煤炭开采等板块跌幅较前。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0一、盘面综述昨日大盘受外盘上涨以及自身小级别背离等因素影响,迎来反弹。今日早盘,市场延续昨日的反弹势头,三大指数均收涨。盘面看,军工、光伏、新能源、啤酒、疫苗等板块涨幅居前,餐饮、酒店、航空运输、煤炭开采等板块跌幅较前。个股方面,军工概念新余国科今日继续大涨,新能源车龙头比亚迪大涨,恒星科技三连板,带动板块情绪回暖。二、主线分析【国防军工】国防军工近几天一直走强,与地缘政治局势不稳有关,海峡不断有消息催化,战机巡逻成常态,而西亚热战,也成为了市场情绪的导火索。另外,即将面临长假,消息面存在诸多不确定性,资金选择具有科技属性与对冲效应的军工作为炒作方向,是一个聪明的选择,无论假期出现利空还是利多消息,都能够对冲。业绩方面而言,从统计数据来看,军工三季度业绩预增排名第一,这是资金发动板块行情的底层逻辑,给多头壮了胆。【光伏板块】光伏板块涨幅居前,一方面受板块个股恒星科技三连板带动刺激,另一方面,光伏是十四五规划重头戏。从非化石能源占比数据来看,十三五规划中,水电占比虽然最大,但增速相对较缓,而行业主要推动力来源于光伏和风电。数据显示,十三五期间,光伏发电量复合增速达到50%以上,我们认为,未来十四五规划光伏和风力,仍然是最具潜力增长的方向。中信建投研报认为,光伏产业链价格逐步企稳,Q4 旺季即将来临。由于硅料价格持续强势,终端需求并未受到明显影响,将持续看好。【电池/新能源车】比亚迪早盘大涨9%,股价逼近历史前高。年初比亚迪发布全新的刀片电池,不仅在续航上长达600公里,而且安全系数上大幅增加,刀片电池被认为是目前世界上纯电动汽车最为安全的解决方案。由于磷酸铁锂电池具有的成本优势,特斯拉开始跟进,以降低成本,扩大竞争优势,而在电池上占据优势的比亚迪,未来需求和产量预计将迎来确定性增长,也将带动整个行业的进一步发展。三、策略预案节前指数虽然没有大涨,但最后两天明显走强。盘面信号来看,或许透露节后行情的方向,特别是政策层面即将出台的十四五规划,以及兼具科技和对冲属性的军工,很可能成为节后市场资金追捧的风口,值得后市进一步跟踪。长假即将到来,假期面临诸多未知数,仓位上,我们建议投资者保持进可攻退可守的仓位配置,无论节后行情好坏,都能有一颗好心态迎接节后的行情。(文章来源:广州万隆) 摘要 【A股10月上涨可期】9月沪深两市整体呈现振荡整理格局,股票股建议投资者轻仓过节。历史数据显示,股票股历年来10月长假过后各主要指数上涨概率较大,平均涨幅亦较可观,波动率也随之加大,十月行情或可期。另外,从最新超预期的经济金融数据、不断改善的工业企业利润以及证券需求端情绪仍偏积极的角度,可以进一步论证我们对10月行情的期待。不过鉴于十一长假休市时间较长,还是建议投资者轻仓过节,节后伺机回场。(期货日报) 企业盈利数据持续改善,表明疫情冲击正在缓解,体现了我国经济的强劲韧性,是证券市场中长期向好的有利支撑。 9月沪深两市整体呈现振荡整理格局,建议投资者轻仓过节。历史数据显示,历年来10月长假过后各主要指数上涨概率较大,平均涨幅亦较可观,波动率也随之加大,十月行情或可期。另外,从最新超预期的经济金融数据、不断改善的工业企业利润以及证券需求端情绪仍偏积极的角度,可以进一步论证我们对10月行情的期待。不过鉴于十一长假休市时间较长,还是建议投资者轻仓过节,节后伺机回场。 国内经济复苏动能仍在 从月度经济指标来观测国内经济基本面情况如下。8月官方制造业PMI数据为51,略低于前值。从具体分项来看,股票年线出口订单虽然仍位于荣枯线下方,但相比上月继续回升,受此拉动新订单指数比上月进一步回升。PMI价格分项数据显示,出厂和原材料价格仍均位于荣枯线上方,出厂价格指数继续走高。8月CPI增速有所回落,PPI进一步回升。PPI与CPI价差进一步修复,这样的宏观环境有助于上游企业利润走升,对于周期股的复苏是比较友好的,建议投资者关注可能出现的风格转换。另外,8月经济数据全面超预期。其中,工业增加值超预期上行;固定资产投资结构改善,房地产和制造业投资亦超预期;社会消费品零售当月同比增速转正,从具体分项上看线下消费修复明显,消费者行为特点在向疫情前情况转移;出口数据亦超预期。 8月金融数据亦表现良好,其中社融和M1分项超预期。狭义货币M1是反应流动性和经济活跃度的重要指标,当M1增速增加时,投资者的信心增强,经济活跃度提高,证券市场上涨。因此,在一定程度上证券市场具有经济晴雨表的功能,并对货币变化具有放大效应。若M1增速大于M2,意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速,企业和居民交易活跃,微观主体盈利能力较强,经济景气度上升。随着货币政策和宽信用政策持续发力,2020年3月以来M2同比均保持10%以上的增速, M1货币增速亦逐月回升,对应M1-M2剪刀差由年初最低点的-8.4%上升为-2.4%,表明实体经济资金扩张,房地产市场回暖,企业流动性环境改善。整体来看,国内经济复苏动能仍在,逆周期调节发力,修复边际改善,叠加前期海外经济逐步复苏共振,支撑市场向好的经济基本面并没有改变。

图为M1,M2剪刀差与上证综指 企业盈利数据改善明显 8月,全国规模以上工业企业实现利润总额6128.1亿元,同比增长19.1%。累计看,1—8月,全国规模以上工业企业实现利润总额37166.5亿元,同比下降4.4%,降幅进一步缩小,比1—7月收窄3.7个百分点。进入三季度工业生产和利润受价格上行推动,继续修复。一季度下降36.7%,二季度工业企业利润同比增长4.8%。 分行业来看,制造业上游材料企业利润增长较快,制造业中游企业依然保持较快增长;采矿业利润修复较明显。另外受下游需求改善、同期低基数效应、产成品价格回升等因素影响,石油加工行业累积利润年内首次实现盈利,钢铁行业利润增长亦加快。综上,企业盈利数据持续改善,表明疫情冲击正在缓解,体现了我国经济的强劲韧性,是证券市场中长期向好的有利支撑。 假期关注外盘风险偏好 具体供需两端情况如下:9月供给端首发募资和增发募资额均回落,关注后续两市新股发行;另外,最新消息显示新三板精选层节后或将迎来第二批挂牌企业。9月需求端来看,两市日均成交金额回落至不足8000亿元水平。融资余额近期亦不再回升,仍维持高位水平,这从一定程度上反映了杠杆端资金情绪并不悲观。从估算的开放式基金股票投资比例来看,月内机构资金仓位从68%左右这个年内高位水平有所回落,机构仓位短期回落会给后续市场反弹带来一定支撑。新成立偏股型基金份额比前两个月有较明显回落,但仍超过1000亿份,新成立基金有建立底仓的需求。整体来看,需求端情绪虽有回落但整体仍偏积极。 长假将至,其间外盘的表现将会牵动着A股投资者的情绪。近期欧洲疫情出现反复,市场担忧新一轮封锁将会拖累欧洲经济复苏,外围市场风险偏好受到压制。从9月北向资金流向来看,体现了外围市场风险偏好的回落,当月沪深股通出现净流出,净流出额超过100亿元。节前建议投资者逢高减仓,轻仓过节。 综上,从经济指标、企业盈利情况、证券市场供需基本面以及海外市场影响来看,整体并不悲观。不过长假将至,建议投资者轻仓过节,节后伺机回场,同时依照前文经济数据的分析,投资者可以关注市场可能出现的风格转换。 (作者单位:西南期货)(文章来源:期货日报)

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摘要 【源达:同花节前布局最后时刻 配置上可关注三条主线】隔夜欧美股市小幅调整,同花但富时A50期指逆势向上,今日A股也走出了独立行情,早盘高开高走,随后在光伏、医药、酿酒、食品饮料等板块回升的带动下逐步上行,创业板指涨幅明显大于主板上证指数,再创日内新高。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0隔夜欧美股市小幅调整,但富时A50期指逆势向上,今日A股也走出了独立行情,早盘高开高走,随后在光伏、医药、酿酒、食品饮料等板块回升的带动下逐步上行,创业板指涨幅明显大于主板上证指数,再创日内新高。盘中领涨方向集中在科技、周期板块中,而景点旅游等板块相对偏弱。整体来看,指数处于企稳回升中,后期主要关注市场量能能否持续放大。快充走向百瓦时代,需求增大据科技媒体报道,华为Mate40有望在10月中下旬发布。除了麒麟9000处理器之外,超级快充也是一大亮点,功率将从40W升级到66W。在电池容量变化不大的情况下,充电速度或取得60%左右的提升。手机功耗提升和手机电池容量受限,催生了快充解决方案。快充正在走向百瓦时代,协议兼容性增强,将推动第三方充电器迅速放量。预计2022年整体有线充电器市场空间为1081亿元,其中快充986亿元,年复合增速近40%。相关概念个股有望受益。技术走势上,上证指数在5日均线回稳后震荡上行,但市场成交量能仍维持较低水平,短周期随着指数的阶段调整后,节前最后一个交易日市场成交量能萎缩表现出抛压的明显减轻,企稳回升迹象显现,近期重点观察缩量后能否再次放量有效突破上方短期均线。节前布局最后时刻,配置上可关注三条主线节前“持股持币”已到决择的最后时刻,据相关调查发现,机构支持持股过节成主流。多家机构认为,节前逢低抄底是布局四季度行情的好时机。而在机构节前的调仓换股中,顺周期股、可选消费股和调整到位的科技股等成为布局四季度行情的首选。建议强化对顺周期和高弹性品种的配置,继续聚焦3条主线:受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块;受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种;绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块。另外,可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。同时,布局可能受益于“十四五”规划的主线。(文章来源:源达) 原标题:顺圈京东旗下第三只独角兽!顺圈京东健康提交赴港上市招股书,主要收入仍靠“卖药” ,上半年入账88亿 摘要 【京东旗下第三只独角兽!京东健康提交赴港上市招股书 主要收入仍靠“卖药” 上半年入账88亿】又一BAT系互联网医疗平台发起上市冲刺。9月28日,港交所披露了京东健康提交的招股书。公告称,京东健康作为京东集团旗下的子公司,京东集团计划分拆京东健康于香港联合交易所主板上市,对于具体分拆上市的完成时间,将取决于市场情况等因素。(券商中国) K图 JD_0K图 09618_0又一BAT系互联网医疗平台发起上市冲刺。9月28日,港交所披露了京东健康提交的招股书。公告称,京东健康作为京东集团旗下的子公司,京东集团计划分拆京东健康于香港联合交易所主板上市,对于具体分拆上市的完成时间,将取决于市场情况等因素。相较于其他BAT旗下的互联网医疗平台,京东健康盈利能力比较优越:2017年至2019年京东健康收入分别为56亿元、82亿元、108亿元。2020年上半年,京东健康的收入达到了88亿元,同比增长76%。剔除公允价值变动和非经常损益等项目,其净利润率在2018年、2019年达到了3.0%、3.2%,2020年上半年达到4.2%。不过,上述庞大的收入严重依赖于自营医药和健康产品的销售,也就是俗称的“卖药”。2019年实现盈利京东健康从2014年独立运营,成为京东集团继京东物流和京东数科之后孵化出的第三只独角兽。根据弗若斯特沙利文的报告,按2019年收入计算,京东健康是中国最大的在线医疗健康平台及最大的线上零售药房。截至2020年6月30日,京东健康的在线电商平台拥有超过9000家第三方商户,平台活跃用户为7250万;2020年上半年,京东健康的日均在线问诊量约9万人次,平台累计用户超过1.5亿。股权结构方面,IPO前京东健康最大股东为京东集团,持股比例为81.04%,预计IPO后京东集团仍将持有不低于50%的股权。自互联网兴起伊始,互联网医疗便被赋予极大期望,上半年的一场疫情更成为其快速发展的催化剂。国内大数据分析公司易观今年6月发布的《2020年中国互联网医疗年度分析报告》显示,2019年中国移动医疗市场规模为1336.88亿元,相较2018年环比增长35.6%。受疫情影响,2020年市场规模将达到2000亿元。网经社电子商务研究中心生活服务电商分析陈礼腾指出,互联网医疗(在线医疗)界是以互联网为载体和技术手段的医疗服务在线化,其包括在线挂号、医疗信息查询、电子档案、在线问诊、电子处方、远程会诊等多种形式,而广义的互联网医疗涵盖医疗行业的全链条,涉及医疗、医药、医保等多个环节。纵观互联网行业,进军医疗健康领域的巨头不在少数,而BAT可谓先行者,抢先布局这一“赛道”。腾讯于2014年通过投资的方式涉足医疗,并依靠自身的社交优势做医疗业务;阿里巴巴则在2014年战略投资中信21世纪,后更名“阿里健康”,正式开启医疗布局;百度很早也成立了医疗事业部,后大力发展医疗AI。而京东也从2014年布局非保健类医药电商零售做起,2017年首批拿到互联网医院牌照,到现在,京东健康已经形成了B2B、B2C、O2O等全模式医药零售。从业绩上看,京东健康2019年业务收入达108亿元,并已实现盈利。而阿里健康2020财年(截至2020年3月31日)营收为96亿元,亏损1570万元;平安好医生2019年营收50.65亿,亏损18.3亿元。对比之下,京东健康已然实现了“弯道超车”。主要收入仍靠“卖药”值得一提的是,尽管收入规模庞大,支撑京东健康绝大部分收入来源其实来自于“卖药”。招股说明书显示,2017年-2019年,来自医药和健康产品的销售收入分别为49.07亿元、72.55亿元以及94.35亿元,占比超过总收入的87%。据悉,京东健康的在线零售药房业务通过三种模式运营:自营、在线平台及全渠道布局。自营模式主要是指京东大药房;在线平台模式主要是第三方商家入驻,截至2020年6月30日,京东健康的在线电商平台拥有超过9000家第三方商户,线上零售平台有超过1000万种商品(SKU),在全国范围内共有11个药品专用仓库和超过230个非药品仓库;全渠道布局是为满足用户紧急性用药需求,截至2020年6月,京东健康可以为全国200个城市的用户提供7×24的当日达、次日达以及30分钟达服务。京东健康另一部分收入来自服务收入,包括提供线上平台及广告服务、向用户提供在线医疗健康服务以及向医院提供智能解决方案。招股书显示,2017年至2019年京东健康线上平台、广告及其他服务营收分别为6.46亿元、9.14亿元、14.07亿元,占总营收的比重分别为11.6%、11.2%、13%。2020年上半年实现服务收入10.84亿元,占比达12.4%。亦有业界观察人士认为,京东健康卖药收入或许占比不止九成,“因为线上广告服务或许大部分也属于卖药附加的收入”。(文章来源:券商中国) 原标题:复星越南提出至2025年人均GDP5000美元目标 股票年线 越南媒体9月30日报道显示,复星越计划投资部副部长陈国方表示,2020年,越南GDP规模将达2690亿美元,是2015年的1.4倍。2020年人均GDP约为2750美元,是2015年的1.3倍。受新冠肺炎疫情影响,今年GDP预计仅增长2%,使得2016-2020阶段GDP平均增幅只有5.8%。 下一阶段的目标颇具雄心,未来五年,GDP年均增长6.5-7%,至2025年人均GDP达4700-5000美元。加工制造业占GDP比重超25%,数字经济占比达20%。国家预算投资总额达2750万亿越盾(1190亿美元)。(文章来源:证券时报网)

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摘要 【隔夜外盘】美股三大指数集体收跌,医药纳指跌2.22%,医药道指跌0.48%,标普跌0.96%;未被纳入标普500指数,特斯拉跌逾7%;国际油价跌超4%。

美国市场:美东时间周五,美股三大指数集体收跌,纳指跌超2%。截止收盘,道指跌0.48%,纳指跌2.22%,标普500指数跌0.96%。个股方面,特斯拉跌逾7%,市值再度回落至4000亿美元之下,早前公司称第三季度交付量超预期,但另据报道标准普尔500指数委员会在周四晚间宣布进一步对该指数进行调整,特斯拉已经达到了被纳入标普500指数的资格,但目前为止还未被纳入。K图 DJIA_0K图 NDX_0K图 SPX_0K图 TSLA_0商品市场:国际油价大跌,美、布两油期货均跌超4%,日内最大跌幅超过5%。截止收盘,纽约原油期货11月合约收跌1.67美元/桶,跌幅4.31%,收报37.05美元/桶。布伦特原油期货12月合约收跌1.66美元/桶,跌幅4.06%,收报39.27美元/桶。黄金期价小幅收跌,截止收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价2日比前一交易日下跌8.7美元,收于每盎司1907.6美元,跌幅为0.45%。K图 cl00y_0K图 B00Y_0欧洲市场:欧股涨跌不一,主要股指基本收复日内跌幅,截止收盘,英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数2日报收于5902.12点,比前一交易日上涨22.67点,涨幅为0.39%。德国法兰克福股市DAX30指数报收于12689.04点,比前一交易日下跌41.73点,跌幅为0.33%。法国巴黎股市CAC40指数报收于4824.88点,比前一交易日上涨0.84点,涨幅为0.02%。以下为全球市场重要资讯汇总: 外盘纵览美股收跌:纳指跌超2% 汽车制造板块领跌科技股方面,苹果跌3.23%;Facebook跌2.51%;亚马逊跌2.99%;微软跌2.95%;谷歌跌2.13%;奈飞跌4.63%;特斯拉跌7.38%。中概股方面,阿里巴巴跌0.65%;百度跌1.45%;京东跌3.14%;网易跌3.9%;新浪跌0.26%;新浪微博涨4.19%;拼多多跌4.07%;蔚来跌2.67%;爱奇艺跌1.42%;迅雷跌3.15%;陌陌涨0.41%;欢聚时代跌1.91%;虎牙涨2.32%;哔哩哔哩跌1.67%;汽车之家跌0.9%。国际油价大跌 美、布两油期货均跌超4%美东时间周五,国际油价大跌,美、布两油期货均跌超4%,日内最大跌幅超过5%。截止收盘,纽约原油期货11月合约收跌1.67美元/桶,跌幅4.31%,收报37.05美元/桶。布伦特原油期货12月合约收跌1.66美元/桶,跌幅4.06%,收报39.27美元/桶。欧洲主要股指涨跌不一 英国富时100指数涨近0.4%欧洲时间周五,欧股涨跌不一,主要股指基本收复日内跌幅,截止收盘,英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数2日报收于5902.12点,比前一交易日上涨22.67点,涨幅为0.39%。德国法兰克福股市DAX30指数报收于12689.04点,比前一交易日下跌41.73点,跌幅为0.33%。法国巴黎股市CAC40指数报收于4824.88点,比前一交易日上涨0.84点,涨幅为0.02%。黄金期价小幅收跌 报于每盎司1907.6美元美东时间周五,黄金期价小幅收跌,截止收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价2日比前一交易日下跌8.7美元,收于每盎司1907.6美元,跌幅为0.45%。隔夜要闻美国经济衰退结束了吗?精英经济学家小组说还要再观察观察美国国家经济研究局(NBEB)的经济周期研究委员会在今年6月宣布,新冠疫情引发的经济衰退始于四个月前,也就是2月份,这是该机构做出衰退判断耗时最短的一次,通常这个结论需要研究至少一年以上时间才能得出。欧委会主席:欧英双方应继续强化未来关系谈判当地时间10月2日下午,欧盟委员会主席冯德莱恩在欧盟特别峰会结束后的新闻发布会上表示,欧盟仍然希望同英国在未来关系谈判中达成协议,因此双方应继续强化谈判进程。但冯德莱恩同时强调,达成协议并不意味着要不计代价,欧盟将继续坚持公平竞争原则,这也是目前谈判中最大的难点所在。机构评非农:9月非农不及预期 或只是一个糟糕的开始北京时间周五(10月2日),美国劳工部公布数据显示,美国9月非农就业人数增加66.10万,失业率7.9%。美国劳工统计局称劳动力市场的改善反映了受新冠肺炎疫情抑制的经济活动继续恢复,以及为控制疫情所付出的努力。评论精华能源消费状况堪忧叠加产油国增产 国际油价大跌由于人们对全球能源消费状况的担忧加剧,原油产量持续增加,国际油价周五大跌。消息面上,贝克休斯表示,美国10月2日当周石油钻井总数达到189口,预期为183口,录得连续第三周增加。为什么虚拟货币难当货币大任?从比特币的底层技术说起比特币确实提供了一种新型货币和支付体系的思路,但是,至少到目前为止,比特币和各种虚拟货币并没有表现出作为支付手段的任何优势,甚至在关键技术指标上可以说是“落后的”,它们不可能成为公众可以大规模使用的支付手段。为什么现实和期望之间有如此巨大的反差?这还要从比特币的底层技术说起。热点聚焦谷歌与苹果打了一场“价格战”Android相对于iOS的最大优势在于,许多公司以不同的价格提供了各种设备,其中包括提供比iPhone更好的硬件,同时削弱了苹果巨大利润率的设备-即使它们没有达到iPhone的销量。“去美元化”再提速 美元在全球外汇储备占比下降高盛根据IMF最新报告汇总数据显示,在本次疫情危机以前,已配置储备中的美元份额在过去两年中就已经呈下降趋势。随着美元在今年疫情爆发后持续走软,已经有多位市场人士警告“去美元化”的到来。据报道,美国经济学家、耶鲁大学的资深研究员Stephen Roach曾在今年6月底警告称,美元对其它主要货币的汇率在未来一两年可能会下跌35%。根据他8月底的最新预测,这一下跌将在2021年底实现。各界声音特斯拉下调Model3售价至24.99万 是进步还是割韭菜?虽然特斯拉下调Model3售价至24.99万,对于早购买特斯拉电动车的车主未必是一种公平,但是随着电动车产业的发展确实可以做到成本越来越低,降价也是不可避免的趋势。非农爆冷 为何黄金却涨不动了?整体而言,这份非农报告好坏参半,虽然就业人数显著爆冷,但某种程度上而言,这可能会增加美国国会推出财政刺激方案的急迫感,同时特朗普方面也可能为促进经济而做出政策妥协,从而促成援助协议的达成,因此有望改善市场的风险情绪,令金价日内走势受抑。(文章来源:东方财富研究中心) 原标题:股票股中滔环保(01363-HK)交出工业地换取14亿补偿 摘要 【中滔环保交出工业地换取14亿补偿】中滔环保(01363-HK)公布,股票股于2020年9月28日,公司之全资附属公司广州绿由与土地开发中心及土地征收与补偿办公室订立征收协议,据此,广州绿由同意向土地开发中心交出该物业,以换取补偿金额逾12.3788亿元。(财华社) K图 01363_0 中滔环保(01363-HK)公布,于2020年9月28日,公司之全资附属公司广州绿由与土地开发中心及土地征收与补偿办公室订立征收协议,据此,广州绿由同意向土地开发中心交出该物业,以换取补偿金额逾12.3788亿元(人民币。下同)(相当于约14.05647亿港元)。该物业为位于中国广东省广州市南沙区横沥镇长沙村之一幅面积约150,946平方米之划作工业用途之土地。该物业(连同位于其上之建筑物、附著物、资产及机器)由广州绿由拥有。由2020年起,该物业一直由广州绿由用于提供危险废物处理服务。根据广州绿由截至2019年12月31日之未经审核管理账目,有关其处理厂之物业、厂房及设备之成本及账面净值分别约为4.06508亿元及约1.4745亿元,而地块之成本及账面净值分别约为9310.7万元及约7557.4万元。广州南沙经济技术开发区管理委员会已要求广州绿由将于该物业之营运至新地点。新地点位于中国广东省广州市南沙区大岗镇,面积为108亩(划作工业用途),当中50亩将作为交换该物业之若干地块而授予,而余下58亩将由广州绿由收购。现时于该物业进行之营运将按新地点之建设进度分阶段搬迁至新地点。预期广州绿由将于新地点进行的营运将包括于第一阶段透过焚化处理医疗废物。新地点亦将进行焚化危险废物,以及处理工业废水、包装材料废物及有机溶液废物,所有该等废弃物于中国分类为危险废物。广州绿由将利用结合各项融资选择以完成新地点之建设及营运,包括但不限于:(1)动用部分补偿金额;(2)向金融机构筹集资金;及(3)由战略投资者投资。鉴于(i)补偿金额将为于短期内降低现时债务水平之良机,从而加强集团之现金状况及资本架构;及(ii)补偿金额亦将能够部分解决持份者对集团现金流状况之关注,故董事认为,补偿金额及征收协议之条款属公平合理,并符合公司及股东之整体利益。(文章来源:财华社)

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原标题:同花淡水河谷(VALE.US)正与特斯拉(TSLA.US)就供应镍进行谈判 摘要 【淡水河谷正与特斯拉就供应镍进行谈判】淡水河谷(VALE.US)周五表示,同花该公司正与特斯拉(TSLA.US)及其它电动车公司就从其加拿大业务中获取镍进行谈判。据了解,淡水河谷在加拿大的业务横跨三省,该公司正在将其Voisey s Bay的工厂扩建为一个地下工厂,每年将生产约4万吨镍精矿。淡水河谷表示,特斯拉和其他汽车制造商需要确保有足够的镍来生产未来5至8年电动车所需的电池。(智通财经网) K图 VALE_0K图 TSLA_0 淡水河谷(VALE.US)周五表示,该公司正与特斯拉(TSLA.US)及其它电动车公司就从其加拿大业务中获取镍进行谈判。而特斯拉未立即回应置评请求。 据了解,淡水河谷在加拿大的业务横跨三省,该公司正在将其Voisey s Bay的工厂扩建为一个地下工厂,每年将生产约4万吨镍精矿。淡水河谷表示,特斯拉和其他汽车制造商需要确保有足够的镍来生产未来5至8年电动车所需的电池。 今年7月,特斯拉首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)敦促矿业公司多生产镍,因为镍为该公司电动汽车提供动力的电池的关键成分。分析师也对镍供应不足发出警告,镍使电池的能量密度增大,使一次充电能跑得更远。 消息传出后,淡水河谷(VALE.US)盘后一度涨超12%,后回落至收涨1.06%,报10.5美元。(文章来源:智通财经网)

原标题:顺圈21深度丨跌跌不休!顺圈香港十一黄金周销售惨淡,零售业连续下跌19个月 摘要 【跌跌不休!香港十一黄金周销售惨淡 零售业连续下跌19个月】近年,内地游客是香港奢侈品消费的主力军。由于疫情持续,自今年2月以来,香港一直“封关”至今而导致内地旅客绝迹。今年前8个月,內地访港旅客仅为268.9万人次,按年暴跌92.2%。同期,香港零售业总销货价值临时值同比下跌30.2%。(21世纪经济报道) 香港特区政府统计处9月30日公布的数据显示,8月零售业总销货价值临时估计为256亿港元,同比下跌13.1%,跌幅较7月下跌23.1%收窄,但仍录得连续19个月下跌。近年,内地游客是香港奢侈品消费的主力军。由于疫情持续,自今年2月以来,香港一直“封关”至今而导致内地旅客绝迹。今年前8个月,內地访港旅客仅为268.9万人次,按年暴跌92.2%。同期,香港零售业总销货价值临时值同比下跌30.2%。从类别来看,珠宝首饰等奢侈品以及药物、化妆品为重灾区。数据显示,8月珠宝首饰、钟表及名贵礼物、药物及化妆品同比分别下挫37.8%、39.8%;服装销售同比下跌29.6%;鞋类、有关制品及其他衣物配件的跌幅甚至达到42.9%。全球咨询公司AlixPartners董事总经理Michael McCool直言,长期以来,香港的奢侈品消费主要由内地企业和游客主导,去年香港的社会事件令内地游客人数减半,疫情之下又实施了旅游限制,内地旅客几乎归零。至于何时恢复,主要视内地游客的反弹速度,以及反弹后能否持续。相比之下,由于社交距离限制及员工在家工作,8月超级市场货品销货价值同比上升10.8%,电器及其他未分类耐用消费品升10.1%,其他未分类消费品升5.9%,汽车及汽车零件升4.2%,家具及固定装置升8%。“回暖”实为假象?然而,香港零售管理协会主席谢邱安仪向记者表示,8月份数字回暖实属假象。她指出,去年同期,受社会运动影响,零售业已受到极大的冲击,去年10月的跌幅高达24.4%。如果以相对正常的数字来做同期比较,例如2018年时,其实并未出现明显好转的迹象。香港特区政府发言人表示,在本地第三波疫情下,8月零售销售表现仍然疲弱。尽管按年跌幅明显收窄,但主要是由十分低的比较基数所致。展望未来,由于经济状况继续受压,访港旅游业短期内不大可能迅速复苏,零售业的经营环境仍然困难。发言人指出,随着本地疫情趋稳的势头持续,本地消费气氛或会进一步改善。“目前疫情虽然有所放缓,市民纷纷外出消费,但却是”旺丁不旺财“。尽管人流较早前有迅速的增长,但实质对商家并无太大帮助,对珠宝钟表业、衣物配件业及药妆业影响不大,这些商品都非日常必需品,市民对相关产品的购物并无太大兴趣,反而惠及生活类别的行业就较多。”她坦言。四分之一店铺面临倒闭今年中秋节适逢十一国庆日,长假原本是香港零售业的“黄金档期”。以往十一黄金周,内地游客占香港整体消费约30%。据21世纪经济报道记者观察,受一桌四人“限聚令”影响,大部分香港市民均选择留在家中与家人团聚。谢邱安仪坦言,10月小长假有助于带动日常家居类别消费,但不认为整体会出现报复式消费,并预期10月的零售跌幅将达到10%-20%。她表示,大批零售业员工持续面临减薪,店铺不续租而关闭的情况与8月类似,由于香港特区政府此前推出“保就业”计划,裁员情况未有恶化。然而,她预期,到11月“保就业”计划结束后,一旦再次暴发疫情及业主未有大幅减租,相信到年底会有四分之一店铺倒闭。一直以来,十一黄金周都是香港珠宝销售业的旺季。然而,香港太子珠宝钟表集团主席邓钜明表示,自去年下半年以来,业界已经“习惯”惨淡市况,并预期今年国庆假期的销售额同比下挫60%-70%,但由于去年已处于低基数,预计今年的生意额实际上仅为2017年至2018年正常市况水平的15%左右。香港中文大学全球经济及金融研究所讲座教授刘遵义预测,新冠疫情令香港今年上半年的实际GDP减少6.4%。受疫情影响,他预计,2020年全年香港的实际GDP将损失高达11.4%。 (文章来源:21世纪经济报道) 原标题:复星比《哪吒》还火!复星《姜子牙》首日票房创纪录破3.6亿,500亿影视巨头狂拉6%,市值大涨30亿!4万多股民要嗨了 摘要 【比《哪吒》还火!《姜子牙》首日票房创纪录破3.6亿 4万多股民要嗨了】10月1日,国庆、中秋双节大假第一天,多部影片集中上映,票房刷新复工以来新记录,截至21:00,全国单日票房已突破7亿元。而就在1日下午15点22分,“国庆档”首日票房超5.3亿,刷新8月25日“七夕档”创下的5.27亿全年大盘票房纪录。(中国基金报) K图 300251_0K图 BK0847_0再次刷新记录!!!10月1日,国庆、中秋双节大假第一天,多部影片集中上映,票房刷新复工以来新记录,截至21:00,全国单日票房已突破7亿元。而就在1日下午15点22分,“国庆档”首日票房超5.3亿,刷新8月25日“七夕档”创下的5.27亿全年大盘票房纪录。截至11点59分59秒,据灯塔专业版显示,国庆档首日票房已经达到7.4亿。其中,《姜子牙》单日票房排名第一,票房突破3.6亿,同时大幅刷新动画电影首日票房纪录,《我和我的家乡》紧随其后,单日票房2.7亿,热门电影《急先锋》《夺冠》累计票房均已过亿。

《姜子牙》首日票房突破3.6亿屡次刷新记录备受期待的“封神宇宙”系列作品第二部《姜子牙》在延迟了半年之后,终于在10月1日登录荧屏。上映首日,截止中午12点,《姜子牙》的票房就已经高达2亿元,领跑国庆档。此前,该片在票房迈过1.44亿时已刷新由《哪吒之魔童降世》保持的中国影市动画电影首日票房纪录。
到了下午5点半左右,《姜子牙》的票房突破3亿。
也因此冲上了微博热搜第一。从热搜评论来看,很多观众都是抢了早上第一批次的票去欣赏这部作品,这样的期待不过是为了见证哪吒之后的下一个“封神”神话。但在观影过后,目前的观众评价普遍认为:作品画面精良,特效音效制作用心,配音棒,但是剧情比较弱没有爆点。
因此目前,在猫眼上,《姜子牙》的评分已经落后于《我和我的家乡》、《夺冠》。
7部大片争夺国庆档票房《我和我的家乡》逆袭如同电影《姜子牙》的宣传语“一起把这个年补上”,由于疫情,春节档撤档的大片大多选择了在国庆档上映。今年国庆档一共有7部电影上映,有《夺冠》《姜子牙》《急先锋》3部春节档的种子选手,与《我和我的家乡》《一点就到家》《再见吧!少年》同台竞争,还有一部是国产动画《木兰:横空出世》。
陈可辛执导,巩俐“女皇”加持的体育题材影片《夺冠》,讲述了新老女排传奇的拼搏历程。一周前上映首日,截至今天,票房约3.5亿。曾携手一起创作《红番区》《神话》《功夫瑜伽》等口碑佳作的唐季礼导演和成龙,今年再次联手为观众奉上的动作大片《急先锋》。上映两天,总票房超1亿。《姜子牙》作为去年的票房冠军《哪吒》的姊妹篇,因为后者的片末彩蛋而被全国人民寄予厚望,长期雄霸“想看”榜上的第一名。虽然口碑一般,观众对该片的影评也两极分化,但是丝毫不影响它的首日票房。除了《姜子牙》刷新动画电影首日票房纪录之后,国庆档电影市场还在继续刷新成绩。今天下午16点13分,同样首映的电影《我和我的家乡》首日票房已突破2亿,综合评分高达9.3分,拿下当前热映电影口碑第一。
看过电影的网友们纷纷在网上发表高分评论:“从5个角度描写我和我的家乡,见证了不同时代不同地域家乡的变迁,作为《我和我的祖国》姊妹篇,确实值得观看!”还有网友表示观看电影时笑着笑着就哭了,搞笑的同时又伴随着感人。看来《我和我的家乡》口碑第一并不是空穴来风。
电影《我和我的家乡》阵容强大,由宋歌、张苗和张艺谋分别担任电影的出品人、制作人以及总监制,并由宁浩、陈思诚、闫非和彭大魔、邓超和俞白眉、徐峥7位老师分别担任5个故事单元的导演。《我和我的家乡》演员阵容也非常强大,不仅有黄渤、葛优、范伟、邓超、沈腾等等众多一线演员,还有刘昊然、王源、韩昊霖等新生代年轻演员。业内人士认为,《我和我的家乡》保持了以往的高水准,票房有望在国庆档超过22亿,超过今天的票房冠军《姜子牙》,成为国庆档最大的黑马。除此之外,《木兰:横空出世》也是一部国产动画,对“花木兰”这一经典IP进行改编。前有美国迪斯尼版的《花木兰》上映,因此这部动漫强调影片作为首部国漫木兰电影的“中国气息”。
此外,由陈可辛监制、许宇宏导演的《一点就到家》,是一部反映电商脱贫的青春题材电影;还有与病魔抗争,努力实现青春梦想的《再见吧!少年》。为了避开《姜子牙》、《夺冠》等热门影片的锋芒,这两部电影都选择了错峰上映,将于10月4日、5日分别首映。据灯塔专业版数据统计,国庆档影片各主创历年产出票房累计超过500亿元。影视板块闻风先动从10月1日的票房和排片来看,国庆档是《姜子牙》、《我和我的家乡》二分天下,两部影片排片率分别为37.2%、34.2,昨天上映的《急先锋》的排片率为18.7%,而提前一周上映的《夺冠》的排片率仅为8.2%。而在上述影片背后亦有多家上市公司的身影:《姜子牙》出品方:光线影业;《我和我的家乡》的出品方:北京文化、中国电影、上海电影、欢喜传媒等;《急先锋》的出品方:中国电影,联合出品方则包括了幸福蓝海。而就在国庆长假的前一天(9月30日),影视股拉升,因《姜子牙》预售爆棚,光线传媒涨幅超6%,总市值拉升31亿至489亿元。
《我和我的家乡》的出品方北京文化、万达电影涨幅超4%,中国电影、华谊兄弟跟涨。作为院线复工后首部上市的电影,《八佰》自8月21日上映以来,票房已经突破30亿。猫眼数据显示,该片的分账票房达到28.16亿元,这让出品方华谊兄弟赚得盆满钵满。8月26日,华谊兄弟曾披露票房分账相关信息。彼时,该片在中国大陆地区上映5天,累计票房超过11.55亿元,公司来源于该影片的营业收入区间约为2.05亿-2.45亿元。同时,该片版权销售收入及海外发行收入等尚未结算。有分析称,从该公告来看,华谊兄弟在该片的分账比在17.75%-21.21%之间。华谊兄弟副董事长、CEO王中磊在接受媒体采访时表示,《八佰》是目前为止华谊电影中盈利比例最高的前三位之一。此前的8月28日晚间,光线传媒公告称,截至2020年8月27日,公司来源于《八佰》的营业收入区间约为3000万元至3600万元。显然,《八佰》的成功给参与国庆档的上市公司带来了明显的提振作用。2019年,国庆档总票房共计44.66亿元,较2018年的19.08亿上涨134%。受影院的上座率限制在75%的影响,根据灯塔专业版预测,今年中秋国庆假期总票房将达36亿,达到去年“最强”国庆档8成水平。(文章来源:中国基金报)

原标题:医药北向资金动向曝光:医药9月30日这30只个股被猛烈扫货,一龙头增持超6亿元 摘要 【北向资金动向曝光:9月30日这30只个股被猛烈扫货 一龙头增持超6亿元】9月30日,北上资金净买入的个股共有459只,北上资金加仓比例超1%的有390只。其中,易成新能加仓比例最为明显,最新持股比例2.89%,环比增加2.18个百分点。其他北上资金加仓比例较多的个股还包括东方日升、燕京啤酒、东山精密。(每日经济新闻) K图 300750_09月30日,北上资金净买入的个股共有459只,北上资金加仓比例超1%的有390只。其中,易成新能(300080.SZ,收盘价:6.68元)加仓比例最为明显,最新持股比例2.89%,环比增加2.18个百分点。其他北上资金加仓比例较多的个股还包括东方日升(300118.SZ,收盘价:16.97元)、燕京啤酒(000729.SZ,收盘价:8.43元)、东山精密(002384.SZ,收盘价:26.4元)。

9月30日,按照北向资金增持市值排序,宁德时代(300750.SZ,收盘价:209.2元)增持市值最大,增持市值6.249亿元,环比增加2.75%。其他北上资金增持市值较多的个股还包括兴业银行(601166.SH,收盘价:16.13元)、东山精密(002384.SZ,收盘价:26.4元)、迈瑞医疗(300760.SZ,收盘价:348.0元)。
*榜单已剔除计算区间内涉及股权登记的个股相关报道:三季度预告渐次出炉 北上资金加持了哪些业绩股? 559只逆市上涨股扎堆四行业 北上资金月内加仓97股 北上资金“出逃” 有色金属和化工等低估绩优板块获逆向加仓 (文章来源:每日经济新闻) 原标题:股票股内外需推进复苏动能延续,股票股结构性补库显现——9月PMI数据点评 摘要 【国泰君安花长春:内外需推进复苏动能延续 结构性补库显现】9月PMI体现供需改善延续,内、外需支撑下,需求端改善更加显著。建筑业高景气区间持平,未有进一步亮眼表现,服务业回暖构成复苏亮点。后续四季度经济动能抬升中,消费将扮演重要角色。结构性补库或将在消费回升,投资、出口大体平稳的背景下进一步扩散。 导读 9月PMI体现供需改善延续,内、外需支撑下,需求端改善更加显著。建筑业高景气区间持平,未有进一步亮眼表现,服务业回暖构成复苏亮点。后续四季度经济动能抬升中,消费将扮演重要角色。结构性补库或将在消费回升,投资、出口大体平稳的背景下进一步扩散。 摘要 9月制造业PMI较8月回升0.5个点,达51.5%,连续7个月位于荣枯线之上。其中,大幅改善指标包括新出口订单、进口、采购量以及库存类指标: 总体供需缺口小幅改善。9月PMI生产指标较8月小幅回升,内需改善弱于外需。生产强于需求已经持续7个月,PMI领先指标的反弹边际出现趋缓。 出厂价格和原材料购进价格指数较8月一降一升。出厂价格在需求改善阶段出现涨幅收窄,预计9月PPI环比或同步出现小幅回落。 库存指数回升,产成品库存回补幅度强于原材料,采购量同步上行。当前库存指标仍在荣枯线之下,虽然部分行业及企业出现库存的结构性回补,但整体仍处于去库趋缓的状态。 细分行业中,9月绝对值最高的4个行业为食品、汽车、饮料、电气机械,环比表现最好的3个行业为汽车、食品、石油炼焦。 9月中国非制造业商务活动指数为55.9%,较8月小幅提升0.7个点,主要支撑为订单类指标提升。其中建筑业表现持平,服务业改善构成核心亮点。 透过9月PMI数据,我们看到当前出口依然在边际改善,需求端提速修复,库存出现一定程度回补,但生产持续强于需求,对工业品出厂价格水平的进一步提升带来了抑制。我们综合PMI、BCI、工业企业利润等指标发现,当前基本面运行边际上呈现出以下特征: 经济动能仍在抬升,但在动能切换过程中,边际动能有所趋缓。9月BCI指数环比改善幅度,已经掉到疫情后的低点,我们认为主要受到外部疫情二次爆发以及内部经济动能切换的影响。 结构性补库已经开始显现,集中在部分中游和下游制造业。8月工业品库存出现回升,我们认为其中既包含部分行业的主动补库行为,也带有部分被动累库的影响。结合行业工业增加值和库存变动来看,主动补库行为在中游的化学原料、金属制品等行业,以及下游制造中电气机械、通用设备等体现比较充分。 展望后续,我们认为四季度经济动能抬升的核心,在于消费修复的贡献。在出口和投资动能大体平稳的背景中,未来消费端的改善,将进一步对下游消费行业库存回补带来助力,叠加未来疫苗落地后的海外需求回升,内外需共振之中,整体库存将从中游和下游制造的结构性回补中逐渐扩散开来。 正文 一、需求改善显著,内需不弱,外需走强 9月制造业PMI较8月回升0.5个点,达51.5%,连续7个月位于荣枯线之上。其中,大幅改善指标包括新出口订单、进口、采购量以及库存类指标。此外,从业人员继续小幅回升(图1)。从季节性角度来看,服务业表现更加突出(图2): 9月制造业PMI显示出新订单的改善强于生产修复,需求步入提速,其中制造业角度,外需修复仍然相对显著。内需方面,非制造业表现更加亮眼,其中建筑业持平8月,未进一步走高,因此主要改善源于服务业; 产成品与原材料库存指标回升,采购量大幅提升,结构性补库迹象已经开始显现。但由于整体库存指标均位于荣枯线下,因此仍处于被动去库阶段。出厂价格的小幅回落,也体现出生产长期超越需求后,所带来的供给抑制; 大型与小型企业同步出现改善,就业情况延续好转。结合财新PMI的近月走势,小企业表现好转的动能或将延续。
(1)总体供需缺口小幅提升(图3)。9月PMI生产指标分项,较8月小幅回升0.5个点至54%,三季度内,生产端景气度始终保持相对平稳,需求端内外需改善提速,新出口订单指数较8月提升1.7个点,重回线上,内需新订单改善弱于外需,提升0.8 个点,需求改善追赶生产的状态延续,但生产强于需求已经持续7个月,PMI领先指标的反弹边际出现趋缓。 (2)两大价格指数一升一降,出厂价格指标荣枯线上回落,原材料价格继续回升(图4)。PMI两大价格指数,出厂价格指数和原材料购进价格指数较8月一升一降,前者回落0.7个点,后者提升0.2个点。出厂价格在需求改善阶段出现涨幅收窄,主因工业品供给压抑,预计9月PPI环比或同步出现小幅回落。
(3)库存指数回升,产成品库存回补幅度强于原材料。原材料库存指数48.5%,较8月提升1.2个点,产成品库存指数48.4%,较8月回升1.3个点,采购量同步上行至53.6%。9月库存较8月的回补体现充分,但各项库存指标仍在荣枯线之下,部分行业及企业出现库存回补,仍整体处于去库趋缓的状态。 (4)进出口同步改善(图5)。9月PMI新出口订单指数提升1.7个点至50.8%,近9个月首次达到荣枯线之上,进口指数回升1.4个点至50.4%,近26个月重回荣枯线上。三季度内,出口持续改善,9月外需依然不弱,进口在内需改善下同步出现提升。 (5)分企业规模看,各类企业全线位于荣枯线上,大型、小型企业同步改善(图6)。当前仅中型企业出现回落。叠加近月财新PMI的连续走高,我们认为小企业改善动能或将延续。
(6)细分行业中,9月绝对值最高的4个行业为食品、汽车、饮料、电气机械,环比表现最好的3个行业为汽车、食品、石油炼焦。
二、非制造业表现突出,建筑业持平,服务业改善构成主要助力 9月中国非制造业商务活动指数为55.9%,较8月小幅提升0.7个点,主要支撑为订单类指标提升(图8)。非制造业的核心亮点集中于服务业的复苏。
(1)服务业PMI为55.2%,比8月回升0.9个百分点,业务活动预期保持高景气状态(图9)。从行业大类看,铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、电信广播电视卫星传输服务、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于60.0%及以上的高景气区间,同时服务业从业人员环比延续改善,对整体就业拉动和居民收入修复带来支撑。 (2)建筑业PMI为60.2%,与8月持平,继续位于高景气区间,业务活动预期和新订单出现小幅改善,投入品价格以及销售价格回落。整体而言,建筑活动高景气区间没有出现进一步走强,后续地产与基建的投资端表现或将相对平稳(图10)。 其他细分行业中,航空运输本月84.3,住宿67,表现优于其他行业。从环比变动来看,航空较8月回升15.8个点,仓储回升9个点,回升相对明显。
三、经济动能切换下,结构性补库的迹象已经显现 透过9月PMI数据,我们看到出口依然在边际改善,需求端提速修复,库存出现回补,但生产端持续强于需求端,带来的供给过剩对工业品出厂价格水平的进一步提升带来了抑制。我们结合PMI、BCI、工业企业利润等分析发现当前基本面运行边际上呈现出以下几个特征: 一、经济动能仍在抬升,但在切换过程中,边际动能有所趋缓。9月BCI指数环比改善,已经掉落到疫情后的复苏低点,我们认为主要受到外部疫情二次爆发以及内部经济动能切换的影响。首先,海外疫情爆发从外需、美元指数等多个角度对国内产生连带影响。其次,在建筑业PMI未进一步超预期提升,地产调控趋严边际扰动下,以地产、基建为代表的投资活动在四季度的动能抬升中的贡献或将让位于消费复苏,这将对提速的上游供给带来抑制,体现在价格上,我们当前看到消费品价格走升,但上游产品部分价格回落的状态。由于外部疫情和上游价格的影响,企业利润前瞻改善也出现了一定的走弱。
二、结构性补库已经开始显现,集中在部分中游和下游制造业。8月工业品库存出现回升,我们认为其中既包含部分行业的主动补库行为,也带有部分被动累库的影响。结合行业工业增加值和库存变动来看,主动补库行为在中游的化学原料、金属制品等行业。以及下游制造中电气机械、通用设备等体现充分。结合利润修复情况来看,8月规上企业行业利润修复同样相对集中在中、下游制造。因此,我们认为结构性的补库行为在上述子行业已经开始显现。
展望后续,我们认为四季度经济动能抬升,核心在于消费修复的贡献。在前期报告(“复苏向纵深推进,全面补库或在一个季度后开启”,20200823)中我们强调,全面补库或有望在一个季度后开启,我们认为出口端在海外疫情二次爆发下,防疫物资出口支撑将获得延续,非防疫物资出口在国内产业链完备下仍然存在出口替代的动能,整体出口表现难以出现显著回落,投资端表现将相对平滑,而未来消费端的改善,将进一步对下游消费行业库存回补带来助力,叠加疫苗推出后的海外需求回升,内外需求共振下,整体库存的回补或将在经济动能回升中,从中游和下游制造的结构性逐渐扩散开来。(文章来源:国泰君安)

摘要 【国元证券:同花日历效应不一定可靠 关注低市盈率周期类股票(附10月金股)】从历史上看四季度权益市场一般表现不错,同花我们认为其背后的原因在于四季度往往预期对明年经济预期较为不错,同时货币政策不至于太宽松,客观上有一个宽货币-宽信用的过程。但2020年的4季度依然存在较多变数。我们简单从先行、同步、滞后指标来分析。

1、策略观点A股策略:日历效应不一定可靠,关键在于经济同步指标的验证从历史上看四季度权益市场一般表现不错,我们认为其背后的原因在于四季度往往预期对明年经济预期较为不错,同时货币政策不至于太宽松,客观上有一个宽货币-宽信用的过程。但2020年的4季度依然存在较多变数。我们简单从先行、同步、滞后指标来分析。经济先行指标的趋缓逐渐被人民银行证实,同时市场预期2021年经济比2020年更好,这是大概率发生的事件,但目前来看经济同步指标并未显示转折点到来。而经济滞后指标相对萎靡,市场对此看法存在分歧但并非主要矛盾。我们认为2020年4季度有两种可能性:1,经济同步指标复苏,市场情绪转好;2,经济同步指标萎靡,市场等待刺激加码继续推高先行指标。考虑到疫情的不确定性,我们认为四季度可能存在一些企业补库存的行为。如果贸易战和美国大选的不确定性不至于升级,我们认为2020年4季度经济同步指标应该相对不错。全球策略:欧美市场和港股形成明显背离欧洲疫情干扰复苏预期,美国大选不确定性始终存在,全球市场情绪拐点需要时间。毫无疑问对于欧美经济来说,当前都在一个经济的最低点,未来的复苏是可期的。但情绪的拐点是否会在十月份到来存疑。投资策略:低市净率低市盈率周期类股票即便我们认为4季度经济不达预期,市场需要等待货币政策超预期的刺激,当前高估值的股票也已经计入了太多良好预期。当前的时间点我们认为判断经济复苏的赔率更高,相对胜率更小。风险提示:全球经济持续低迷,疫情发展超预期2、金股组合表现回顾国元9月金股组合表现优于多数市场主要指数。截至9月29日收盘,9月金股组合收益率为-3.20%,同期上证50下跌3.07%,沪深300指数下跌4.66%,创业板指下跌6.05%;上证指数和深证成指分别下跌5.05%和6.23%。个股方面,9月涨幅前三的金股标的分别为晶盛机电(+15.89%)、青松股份(+11.27%)、普泰来(+8.79%)。
3、十月金股组合及推荐逻辑
计算机:中科创达1、深耕智能操作系统领域,营业收入保持较快增长公司是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商,是国内外少有的能够提供从芯片层、系统层、应用层到云端的全面技术覆盖的操作系统技术公司。截至2020年6月底,公司在全球拥有超过500家客户,覆盖超过1/4的产业链内世界五百强企业。2015-2019年,公司营业收入CAGR达到31.26%,扣非归母净利润CAGR达到11.86%。2020年8月,公司成功完成2020年非公开发行股票,募集资金总额约为17.01亿元,将投资于智能网联汽车操作系统、智能驾驶辅助系统、5G智能终端认证平台等项目。2、智能网联汽车空间广阔,公司前瞻布局快速成长根据MarketsandMarkets的预测,全球智能网联汽车市场规模在2027年将达到2127亿美元,2019-2027年CAGR将达到22.3%。公司凭借敏锐的洞察力进行前瞻性战略布局,推出的智能网联汽车平台产品通过“软件”打破传统行业边界,始终领跑产业发展。2016-2019年,智能网联汽车业务收入CAGR高达118.37%,2020年上半年,该业务在营收中的占比提升至27.60%。目前,公司形成了集软件IP授权、产品售卖、开发服务于一体的业务模式,与底层芯片制造商、主机厂等有成熟的合作伙伴关系。3、5G基础设施不断完善,AIoT进入增长快车道在全球科技大变革的时代背景下,5G产业化进程明显加速,据中国信息通信研究院预计,到2025年,中国5G用户将达到8.16亿。在AIoT方面,艾瑞咨询预测中国物联网连接量到2025年将增至198.8亿,2018-2025年CAGR将达到32.05%。公司于2016年推出“核心板+操作系统+核心算法”一体化的SoM产品,将显著受益下游5G应用场景的爆发。同时,公司向细分领域客户提供差异化物联网产品,包括:机器人、VR/AR、智能Camera、可穿戴设备、资产定位器、远程视频会议系统等,未来市场空间广阔。风险提示5G建设进度低于预期;智能网联汽车业务拓展不及预期;市场竞争加剧等。电子:富瀚微1、国内安防芯片领先厂商富瀚微专注于泛安防领域,拥有IPC芯片、ISP芯片两大产品线组合。公司ISP芯片在泛安防及车载应用领域处于领先地位,并已经开始从车载后装市场向前装市场切入,车载市场有望为公司提供新的发展引擎。在IPC芯片领域公司是仅次于海思的第二梯队厂商,具有极强的产品竞争力。2、新产品研发快速迭代,迈向中高端安防芯片市场为应对市场的需求,公司不断推陈出新,除了4K高清系统、无线套装系统、还推出了全新低光全彩摄像机产品,以及基于图像的智能安防系统、人脸识别智能楼宇系统等AI SoC产品及方案等,通过卓越的图像品质,以低光全彩、音频、高清、AI+等高性能、低功耗、高集成度等优势赢得主流安防厂商客户认可。产品性能方面,公司产品FH8852/8856与华为海思竞品系列性能不相上下,未来有望推出更高性能的产品,在分辨率、帧率、编码能力以及神经网络处理能力等特殊功能领域全面不输竞争对手。3、安防芯片市场格局变化,公司迎来发展机遇伴随着中美贸易摩擦的加剧,海思存在无法向客户提供芯片的风险,下游安防系统厂商逐步导入替代方案。海思是安防IPC领域绝对的领先者,占据接近七成市场份额。富瀚微IPC芯片产品竞争力突出,是安防芯片格局重塑过程中最大的受益者之一。风险提示中美贸易摩擦加剧风险;下游发展不及预期;技术研发不及预期;客户拓展不及预期。通信:移远通信1、十年磨一剑,飞速发展终成行业第一。公司成立于2010年10月。伴随蜂窝通信技术的快速迭代,物联网行业不断涌现出新的应用场景,公司抓住机会发展壮大,收入从2014年的1.79亿增长至2019年的41.30亿,CAGR高达87.33%;净利润由2014年0.13亿增长至2019年的1.48亿,CAGR高达62.65%。2019年公司累计出货模组超过7500万片,占据全球第一位置,为全球5500多家客户提供产品和服务,销往欧洲、美洲、澳洲、东南亚等地150多个国家和地区。2、技术升级/政策推动/场景渗透驱动行业高增长,国内厂商成为主力军。自4G以来,共享经济、移动支付等物联网应用场景快速发展,随着5G网络的逐渐完善,万物互联的时代逐渐来临。通信模组是物联网行业当前确定性最高、落地最早的产业链环节。技术升级(2G/3G逐渐退网,驱动存量和增量设备向NB-IoT/4G迁移)、政策推动(工信部发文定调物联网为新基建组成部分,引导产业发展)、场景渗透(物联网渗透率逐渐提高,5G时代应用场景极大丰富)推动模组行业快速发展。国内厂商凭借工程师红利,成本控制能力逐渐成为行业主力军,不断压缩海外厂商市场份额。3、研发、产品、生产、市场多重优势造就模块龙头,5G时代延续辉煌。模组产品整体毛利率不高,需要收入规模的快速提升带动利润释放。考虑到物联网场景呈现碎片化,不同应用场景对通信模组的要求不同,需要企业在研发上的大力投入来丰富自身产品种类。同时,遍布全球的销售网络则是实现市场扩张的必要手段。移远凭借强大的研发团队和投入、丰富的产品种类、规模化的生产优势、全球化的市场布局,不断强化公司行业领头羊的地位。面对5G万物互联带来的巨大机遇,公司持续高研发投入,保持行业领跑者的地位,有望在5G时代延续辉煌。风险提示行业竞争加剧的风险、海外疫情控制不力的风险、汇率变动的风险零售:青松股份1、疫情下业绩稳定增长,其中诺斯贝尔业绩同比高增长。2020H1公司实现营业收入17.95亿元,同比增长70.83%;归母净利润2.26亿元,同比增长4.04%;归母扣非后净利润2.23亿元,同比增长3.86%。收入增幅较大主要系上年同期诺斯贝尔并表时间为当年5-6月,本报告期并表时间范围长于基期。以诺斯贝尔同一时间范围看(1-6月),期内实现收入11.50亿元,同比增长24.78%;毛利率24.52%;归母净利润1.37亿元,同比增长71.70%,纳入上市公司合并报表范围的净利润1.28亿元。化妆品业务逆市高增长的主要原因为:1)公司积极进行化妆品新品研发与生产线扩建;2)疫情期间公司新增口罩生产业务,累计增加了13组一次性医用口罩生产线与2组KN95口罩生产线,贡献收入与利润增量。公司松节油深加工业务实现营收6.46亿元,同比下降8.33%,实现营业利润1.34亿元,同比下降36.25%,毛利率32.44%,同比下降7.03pct,主要由于2019年松节油价格跌幅较大,叠加疫情影响,毛利率下滑幅度较大。2、诺斯贝尔在维持老客的基础上积极拓展新客,受益新锐品牌爆品效应。分品类看,诺斯贝尔面膜、护肤、湿巾、无纺布及其他系列(含口罩)收入分别为4.46/2.46/2.69/1.89亿元,收入占比分别为39%/21%/23%/16%,受疫情影响公司新增口罩生产业务、加大医疗湿巾产品的生产部署,拉动湿巾与无纺布品类的占比较2019M5-12月分别提升8.5pct与9.6pct。品牌客户方面,公司在维持屈臣氏、自然堂、植物医生等老客的同时,积极拓展了完美日记、纽西之谜等新锐品牌客户,2020上半年纽西之谜温泉水乍弹面膜累计销售约200万份,公司作为上游可充分享受这一爆品效应。风险提示宏观经济环境变化及新冠肺炎疫情影响加剧,松节油深加工业务原材料价格波动,化妆品业务市场需求波动。零售:值得买1、国内领先的消费内容平台值得买是国内领先的消费内容平台。网站smzdm.com于2010年上线,2012年推出移动端APP,2017上线“千人千面”推荐技术,2019年7月15日公司登陆A股资本市场。截至2020年6月底,什么值得买平台月活跃用户数达到2,978.25万,2019年全年实现GMV151.07亿。2、电商导购行业:品效合一,内容类平台占比持续提升2019年我国在线导购行业引导成交GMV达到1187.4亿,电商导购商业核心在于解决商家流量和销售增长的压力,为品牌主提供“品效合一”的营销渠道,同时满足消费者的追求最优价格的需求并解决信息过剩的痛点。目前电商导购平台可大致分为价格类导购和内容类导购两类,随着电商行业的发展,导购平台的方向由物转移到人(达人/KOL),从价格走向内容导向,内容类平台的市场份额持续提升。格局上,第一梯队代表值得买、淘粉吧、返利网GMV过百亿,用户规模过千万。第二梯队代表如识货、有货等,GMV在50-100亿。3、公司:以消费内容构建核心壁垒,变现能力强值得买是国内消费内容平台龙头,核心能力体现在内容、用户和变现三个维度。内容上,公司搭建一套基于UGC内容为核心的内容生产体系,社区价值凸显。用户上,依靠优质内容、精细化运营以及良好的拉新策略,公司用户基础不断扩大,用户活跃度和互动性持续提升。变现能力上,公司主要变现模式为广告+佣金,由于消费内容距离用户最终的商品成交环节很近,整体变现效率较高,持续地受益于广告主和平台的流量焦虑、效果广告预算占比的增加。站内方面,公司通过品类扩张,整体GMV和佣金率具备较大的增长潜力,同时公司发力站外流量生态,升级星罗平台、尝试MCN/抖音小店代运营等方向,变现能力持续提升。风险提示行业竞争加剧;头部客户流失风险;新品类拓展不及预期。机械:锐科激光1、一季度业绩拖累上半年表现,二季度受益中国市场复苏订单饱满。由于公司位于武汉,受到新冠肺炎疫情冲击较大,2020Q1处于停工停产状态,从3月底开始复工复产,2020Q1营收同比下跌66.05%,2020Q2收入有所复苏同比下跌仅6.42%,但受一季度拖累上半年营收仍出现较大下滑。由于收入下滑但日常运行成本和人工成本仍需支付,公司利润端也出现较大滑坡,与海外激光器巨头IPG上半年同比下滑、Q2环比改善的业绩表现较为接近。公司二季度连续光纤激光器订单量达6000台以上,订单饱满;截至630,公司存货中在产品2.79亿元,较2019年底增加125%。我们认为,公司当前产能供不应求、有望持续到下半年,业绩复苏确定性较强。2、疫情之下竞争激烈,行业或处出清时期。根据IPG公开电话会议信息,中国一季度1kW和2kW激光器价格下降了15%-20%,并且将在一季度的基础上继续降价。疫情之下国内市场竞争更加激烈,当前激光器行业处于“最动荡的时期”,公司2020年上半年连续光纤激光器毛利率25.6%,同比下滑9.1个百分点,短期盈利能力承压状态,但我们认为当前时期行业内中小型企业较难生存,行业处于出清时期集中度有望快速提升,有望巩固公司龙头地位。3、向超高功率进军速度不减,产品销售增长态势迅猛。随着公司技术的不断突破,目前公司在价值量、利润率最高的超高功率段(≥6kW)连续光纤激光器性能上已与海外巨头IPG较为接近,产品性价比较高出货量大幅上升,2019年3.3kW和6kW光纤激光器销售金额同比大幅增长40.33%与136.14%,12kW光纤激光器也大规模销售。2020年上半年在疫情影响之下6kW以上光纤激光器销售数量同比大幅增长100.4%,不改向超高功率进军步伐,高价值量、高利润率的超高功率段产品有望帮助推动公司业绩复苏。风险提示下游需求低于预期、价格战恶化、核心器件自产率提升进度不及预期。电力设备与新能源:亿纬锂能1、动力电池全面进入收获期,三元电池迎来高速增长公司三元软包已经进入戴姆勒、现代起亚和小鹏供应链,此次获得宝马定点信充分显示公司动力电池已经进入一流梯队。1)2020H1戴姆勒海外销量相对稳定,预计全年对戴姆勒出货可达到2GWh;2)公司软包电池配套小鹏P7,受益小鹏P7销量增长;3)2019年子公司亿纬集能收到了现代起亚发出的供应商选定通报,六年订单需求达13.48GWh,预计2020下半年,公司逐步开始供货现代起亚。综合来看,公司2020年三元动力电池收入有望达到25.5亿元;预计2021年现代起亚和宝马需求开始放量,2021年三元动力电池收入将继续保持高增长。2、思摩尔Q2业绩超预期,上调未来两年投资收益预期思摩尔Q2扣非净利润约10.2亿元,同比增长73%左右,大超市场预期。我们上调思摩尔与亿纬锂能业绩预期,我们预计思摩尔2020年扣非净利润为33.99亿元,考虑非经常性损益,2020年归母净利润为20.18亿元,亿纬锂能投资收益6.7亿(如果按照扣非计算,则为11.25亿)。预计思摩尔2021-2022年净利润分别为51/74亿元,亿纬锂能对应投资收益分别为16.9/24.6亿元。3、TWS电池具备自主专利,预期持续拓展客户TWS电池公司具备48项专利,规避瓦尔塔专利封锁,进入三星供应链充分证明了研发制造能力,随着三星持续新品发布,TWS电池不断放量。未来有望凭借规模制造与优秀的产品力,不断拓展国内外大品牌客户。风险提示动力电池降价超预期,电子烟销量不达预期,政策监管风险。
(文章来源:国元证券) 摘要 【开源证券:顺圈盈利修复将成为周期股重要收益来源(附十大金股)】下一阶段盈利修复将成为周期股重要的收益来源。在经济复苏下,顺圈周期价值股理应修复其因为经济周期的下行而被压缩的估值,同时股价将一定程度反映盈利的改善。 十月金股推荐▼ 开源金股,10月推荐
核心观点牟一凌策略:调整结构,周期无咎1、当下好消息都来自于经济复苏带来的盈利修复,不好的消息都来自于流动性与风险偏好带来的估值压力。疫情后的经济复苏会带来两个结果:第一,国内无风险利率已经确认上行,而海外实际利率进入预期拐点,市场正担忧出现类似2008年年末的流动性的收缩;第二,就是当下中观景气度仍处高位,信用仍在扩张区间,支持经济持续修复,顺周期行业的盈利仍处在复苏通道,当下看空经济并无必要。同时,更为坚韧经济基本面趋势是市场相较2018年而言面对冲击坚强的理由,但是“确定的不确定性”一定不支持市场风险偏好的提升。市场的希望在于盈利增长,而不在于估值抬升。2、下一阶段盈利修复将成为周期股重要的收益来源。在经济复苏下,周期价值股理应修复其因为经济周期的下行而被压缩的估值,同时股价将一定程度反映盈利的改善。我们也应关注其中曾在行业逆境之中生长的优秀公司,有可能在行业景气回升中,获得类似2016-2017中白酒龙头从价值向成长的重新定价。需要注意的是,即使对于经济和信用扩张持悲观态度,历史规律显示市场将必然经历“杀估值”过程,顺周期板块因为盈利的安全垫和较低估值水平让其也具有相对优势,风格切换同样成立。3、顺周期的含义就是去寻找经济复苏的下,未被疫情中以高估值交易的“景气回升”。我们测算的宏微观分析师预期出现了较大分歧,同时资产价格中隐含的增长率与行业的业绩增速也出现了一定程度的不匹配。我们判断,当下市场特征是,宏观只是符合预期下,微观行业出现超预期的概率也较大。我们需要关注部分行业正处在资本开支周期底部回升中,这存在必然的结构性机会,也可能是经济“上行风险”的来源。我们最终的建议是,调整结构而非仓位,进攻(化工、造纸、工程机械、建材、汽车),绝对收益与防守考虑估值负面因素影响已经很小的行业(银行、房地产、保险、煤炭)。风险提示:疫情出现反复。魏建榕 【金融工程】基于行业轮动模型的10月行业多头开源证券金工组于2020年3月2日发布专题报告:《A股行业动量的精细结构》,从纵向和横向两个维度对行业动量进行切割。该报告提出的核心问题是:行业的动量效应这么微弱,应该怎么办呢?黄金律模型的回答是,在时间轴上进行纵向切割,拆分出两个矛盾的成分:日内动量、隔夜反转,取“日内收益-隔夜收益”作为新的代理变量。龙头股模型的回答是,在成分股中进行横向切割,拆分出两个矛盾的成分:龙头股动量、普通股反转,取“龙头股收益-普通股收益”作为新的代理变量。根据黄金律因子和龙头因子,等权对一级行业指数进行打分,每月选择分数最高的9个行业作为行业多头组合,基准组合为28个行业等权组合。基于截至9月25日的数据,测算得到的行业多头为:有色金属、非银金融、电子、机械设备、纺织服装、休闲服务、汽车、电气设备、国防军工。风险提示:模型测试基于历史数据,市场未来可能发生变化。金益腾【化工】三友化工(600409.SH)核心结论:粘胶短纤和纯碱行业景气度持续上行,公司作为粘胶短纤和纯碱双龙头有望充分受益。1、粘胶短纤价格普遍上涨,现货供应偏紧。根据卓创资讯数据,9月25日三友化工纺织类纤维报价9500元/吨,出口量价均强,发货吃紧。三友化工洁净高蛋白纤维价格已上涨至10,500元/吨,9月21至25日粘短价格再度普遍上涨,中端企业实单报8,950-9,000元/吨(承兑),部分高端企业实单报9,200元/吨(承兑)。根据百川盈孚数据,9月21至25日粘胶短纤库存为17.13万吨,较9月14至18日下降6.99%,场内现货供应仍偏紧。粘胶短纤下游人棉纱企报盘及市场价坚挺。粘胶短纤景气持续上行,我们预计10月份粘胶短纤实盘价格有望达到9,500-10,000元/吨,届时三友化工作为粘胶短纤业务亏损不再,Q4有望实现盈利。2、纯碱行业库存下行至50万吨以下。截至9月26日,纯碱库存下降至49.25万吨,已接近历史低位。下游玻璃产线点火,纯碱需求仍有支撑,9月19日上午凯盛君恒中性硼硅药用玻璃管二号窑炉点火仪式在项目车间举行。广东南玻一条750吨玻璃生产线计划于10月9日点火。我们预计10月份纯碱价格仍有望继续上行,三友化工作为纯碱上市龙头有望充分受益。催化剂:粘胶短纤与纯碱价格不断上行。风险提示:宏观经济复苏不及预期、下游需求大幅下滑、安全环保生产等。金益腾【化工】恒力石化(600346.SH)我们认为,站在当前时点,恒力石化作为石化级航母的价值仍被低估,公司未来成长空间的瓶颈或将被打破。恒力石化作为八大石化产业基地中率先投产的民营大炼化行业龙头,当前已全面进入业绩释放期和低成本原油红利期,具有较强的业绩确定性,且拥有突出的产业链一体化优势、规模优势和成本优势,公司150万吨/年乙烯项目已于7月正式转固,自三季度起将为公司贡献业绩,我们看好恒力石化的价值将被继续发掘。催化剂:随下游需求持续回暖,乙烯和PTA项目陆续转固,公司具有较强的业绩确定性;公司未来成长性仍值得期待。风险提示:油价大幅下跌、产能投放不及预期、下游需求放缓、企业安全生产、短期因负债比例较高有较大财务风险等。张绪成 【石油化工】宝丰能源(600989.SH)公司是“煤-焦-烯烃-精细化工”一体化公司,循环经济产业链,致使公司成本低盈利能力强。未来公司在焦化和烯烃板块均有大幅扩产,产能均约增长一倍,此外,未来烯烃产能有更多成长空间,布局内蒙基地400万烯烃,公司将成为国内最大的煤制烯烃上市公司。催化剂:经济复苏。风险提示:产品价格下跌风险、原材料价格上涨风险、新建项目不及预期风险。张绪成【煤炭开采】盘江股份(600395.SH)盘江股份作为贵州重点国有煤企,是西南地区煤炭龙头,地处“江南煤海”,资源储量丰富,炼焦煤生产是公司的业绩支柱,煤炭行业供改以来业绩实现修复且平稳释放。公司未来业绩增长存在三方面强劲驱动力:1、2020年公司进入产能快速扩张期,技改项目、新建煤矿等内生增量与煤炭资产并购重组的外生扩张结合,或将使公司在未来三年实现产能翻倍;2、西南经济领涨全国,电力及冶金用煤需求释放,行业去产能力度加大,供改深化收紧区域煤炭供给,“供紧需旺”格局利好公司业绩增长;3、贵州国改持续发力,以盘江集团为平台对省内煤炭资产进行横向整合,为公司带来进一步的优质资产注入预期。另一方面,公司积极回馈股东,稳定高分红凸显长期投资价值,当前估值处于历史低位,相较稳健业绩和增长潜力大幅折价,存在估值修复预期。催化剂:经济复苏。风险提示:经济恢复不及预期;煤炭价格下跌超预期;新增产能进度落后预期。齐东【房地产】金地集团(600383.SH)金地集团销售持续提速,品牌效应明显;土储总量丰富,同时战略布局“一线+核心二线”城市,深耕能力突显;公司融资杠杆水平持续低位,融资优势较为明显。此外,“商业+金融”两翼锦上添花,内在价值大幅低估。催化剂:月度销售数据催化。风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等)。方光照【传媒】芒果超媒(300413.SZ)我们基于用户规模和用户价值两个维度,认为迪士尼成长路径有望在芒果超媒重现:随着多元化内容矩阵及渠道的深入构建,实现用户规模的持续增长;随着公司精耕细作内容、深入挖掘IP价值及线上线下全方位“粉丝化”运营,有望实现用户付费收入的三级跨越。不同于迪士尼的是,芒果生态有其独特基因,我们看好公司突出的内容制作能力从综艺复刻至剧集,叠加场景化内容营销模式及全媒体融合发展背景下的主流媒体地位,公司将成为全球独特的融媒体集团。催化剂:精品内容《下一站是幸福》、《锦衣之下》、《乘风破浪的姐姐》等驱动用户付费,有效会员数达2,766万人,未来会员数或进一步提升。风险提示:行业竞争加剧的风险;视频平台用户增长不及预期的风险;广告业务收入增长不及预期的风险;内容行业政策变化对公司的影响存在不确定性。陈雪丽【农林牧渔】普莱柯(603566.SH)公司是我国研发领先的动保企业,业务涉及畜禽疫苗及化药。短期看,生猪存栏回升叠加销售体系升级,猪用疫苗迎来恢复性增长。禽用疫苗及化药受益下游高景气,保持良好增长。长期看,通过合资及并购方式,公司已进入口蹄疫、高致病性禽流感等大单品市场,成长空间进一步打开,业绩有望保持持续的快速增长。催化剂:非洲猪瘟疫苗研发若取得进展将刺激整个动保板块表现。风险提示:畜禽养殖不景气、行业竞争加剧、新品放量不及预期。吕明【家用电器】石头科技(688169.SH)跨境业务表现持续超预期。2020H1境外收入约5.6亿(+210.64%),我们预计2020H1实际外销同比增长接近40%。从Google Trends搜索数据来看,8月至今石头科技在美国地区与iRobot的搜索热度差距正逐步缩小,我们预计,随着疫情逐步稳定,海外渠道持续拓展,2020H2仍将保持快速增长。伴随公司高毛利率的自有品牌、海外收入占比持续提升,盈利能力显著提升。催化剂:避障能力提升,用户体验优化,带来渗透率加速提升。风险提示:1)若疫情缓和不及预期或导致行业需求恢复滞后;2)全球经济衰退导致部分海外收入占比较高企业业绩压力提升;3)行业竞争格局恶化等;4)原材料价格提升。刘翔【电子】生益科技(600183.SH)消费电子、家电、汽车等下游需求复苏,覆铜板作为电子上游基础材料订单饱满、有提价趋势;公司通过普通FR-4覆铜板向高频高速产品升级,实现盈利能力提升。催化剂:覆铜板涨价。风险提示:下游基站建设节奏放缓;IDC建设速度不及预期;下游需求疲软;原材料价格上涨;公司新品研发进度不及预期。刘强【新能源与电力设备】中科电气(300035.SZ)2019年下半年开始,公司负极业务客户结构与产品结构共振升级。我们认为,2020年或是公司业绩拐点之年,新增订单及新增产能将逐步兑现,公司有望跃入一线厂商之列。催化剂:优质客户供应比例提升。风险提示:硅基负极等新技术发展超预期、新能源汽车需求不及预期、负极市场竞争加剧。(文章来源:开源证券)

(责任编辑:股票实战)

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